华尔街见识早餐FM-Radio｜2025年5月7日

liukang20242个月前 (05-17)热心吃瓜434

华见晨安之声

商场概述

美联储利率抉择前，美股两连跌。上日盘后发布财报的Palantir大跌12%，盘后发布财报后AMD冲高回落、超微电脑大跌。苹果两连跌。中概股跑赢美股，收涨0.42%。

据央视新闻，何立峰将拜访瑞士、法国并举办中美经贸高层商洽、第十次中法高等级经济财金对话。亚洲时刻周三早盘，离岸人民币一度涨百点、涨破7.20，纳指100盘后涨超1%。

10年期美债标售微弱，美债收益率加快回落。新台币两日大涨后一度跌超3%。默茨中选德国总理后，欧元刷新日高。

原油大反弹，一度涨近5%。现货黄金再次飙升至3400美元上方，期金接连两日盘中涨超3%。

亚洲时段，沪指涨超1%重返3300点，稀土永磁板块大涨，港股恒指收涨0.7%，黄金股活泼，国债期货午后大都转跌。

要闻

何立峰将拜访瑞士、法国并举办中美经贸高层商洽、第十次中法高等级经济财金对话。商务部新闻发言人就中美经贸高层商洽答记者问。

周三上午九时，央行、证监会等介绍“一揽子金融方针支撑稳商场稳预期”有关状况。

欧盟方案扩展反制：若商洽失利，将对1000亿欧元的美国产品加征关税。美加领导人接见会面：卡尼称加拿大永久不卖，特朗普说“永久不要说永久”。“抢进口”，美国3月买卖逆差扩展至1405亿美元，创纪录新高。

特斯拉4月在欧洲遭挫：六大商场现两位数下滑，英国“两年新低”、德国挨近“腰斩”。

英伟达CEO：我国AI商场将达500亿美元。

AI需求给力，AMD营收及指引超预期添加，盘后冲高回落。

华尔街大佬Paul Tudor Jones：美股仍很或许创新低，AI要挟生计。摩根大通买卖员：美股先破6000，后创新低！花旗：关税对美国经济影响有“三阶段”，行将开端第二阶段，商场太达观了！

高盛测算：美元高估了16%，假如微观基本面“严重改变”，或许快速调整、乃至超调。

商场收报

欧美股市：道指跌0.95%，标普500指数跌0.77%，纳斯达克跌0.87%。欧洲STOXX 600指数收跌0.18%。

A股：沪指涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。

债市：美国10年期国债收益率跌落4.10个基点，刷新日低至4.3023%。两年期美债收益率跌4.95个基点，报3.7848%。

产品：COMEX黄金期货涨3.53%，刷新日高至3440美元/盎司。WTI 6月原油期货收涨3.43%，报59.09美元/桶。布伦特7月原油期货收涨3.19%，报62.15美元/桶。

要闻概况

全球重磅

何立峰将拜访瑞士、法国并举办中美经贸高层商洽、第十次中法高等级经济财金对话。外交部发言人宣告：应瑞士政府约请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日拜访瑞士，与瑞士领导人及有关方面举办商洽。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举办商洽。5月12日至16日，何立峰副总理将赴法国与法方一起掌管第十次中法高等级经济财金对话。

商务部新闻发言人就中美经贸高层商洽答记者问。近期，美方高层不断就调整关税办法放风，并经过多种途径主意向中方传递信息，期望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了仔细评价。在充分考虑全球等待、中方利益、美国业界和顾客呼吁的根底上，中方抉择赞同与美方进行触摸。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在拜访瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举办商洽。

周三上午九时，央行、证监会等介绍“一揽子金融方针支撑稳商场稳预期”有关状况。国务院新闻办公室5月6日音讯，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举办新闻发布会，请我国人民银行、国家金融监督管理总局、我国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融方针支撑稳商场稳预期”有关状况，并答记者问。

欧盟方案扩展反制：若商洽失利，将对1000亿欧元的美国产品加征关税。欧盟与美国上个月正式发起的商洽开展甚微，估计美国大部分关税仍将坚持不变，假如商洽失利，欧盟方案对价值1000亿欧元的美国产品加征关税，欧盟周二表明特朗普正在进行的买卖查询将使欧盟面临关税的产品总额增至5490亿欧元。

美加领导人接见会面：卡尼称加拿大永久不卖，特朗普说“永久不要说永久”。据央视新闻，卡尼称《加美墨自在买卖协议》是关税商洽根底。特朗普表明美国暂不考虑退出该协议，但又表明或许从头商洽。

半导体关税本周见，反应稀疏，电子产品会被“重锤”吗？美国对半导体关税办法的群众评议期将于5月8日完毕，但是职业反应反常幽静，在群众定见咨询期内，针对半导体关税仅提交了10条谈论，较木材关税的近300条谈论相去甚远。

“抢进口”！美国3月买卖逆差扩展至1405亿美元，创纪录新高。美国3月产品和服务买卖逆差扩展至1405亿美元，远超预期的1372亿美元，较前值1227亿美元环比添加14%。详细来看，进口额激增4.4%，到达创纪录的4190亿美元，消费品进口量创前史新高，本钱设备和机动车的进口量也有所添加。

特斯拉4月在欧洲遭挫：六大商场现两位数下滑，英国“两年新低”、德国挨近“腰斩”。在欧洲特斯拉因马斯克政治观念遭到抵抗，一起销量的下滑也与电动汽车商场竞争加重有关。

英伟达CEO：我国AI商场将达500亿美元。黄仁勋表明，我国人工智能芯片商场规模估计在未来几年内将到达500亿美元，这使得美国公司能否进入该商场变得至关重要。

AI需求给力，AMD营收及指引超预期添加，盘后冲高回落。一季度AMD营收同比增36%、加快添加，PC芯片地点客户端事务收入提速添加68%、且再创单季新高，数据中心收入添加放缓至57%、仍高于预期。二季度营收指引中值放缓添加至近27%，仍强于预期；计入出口控制产生8亿美元费用影响后，二季度毛利率料降至43%，不计影响相等一季度。盘后股价先拉涨超7%，后曾转跌。

华尔街大佬Paul Tudor Jones：美股仍很或许创新低，AI要挟生计。Paul Tudor Jones宣告失望观念。他表明，即便美国总统特朗普平缓关税方针，美国股市仍很或许创出新低，除非美联储心情十分鸽派并大幅降息。他对人工智能或许带来的危险日益忧虑，并正告称，这种危险不只限于对股市和经济的冲击，他将AI视为一种“生计要挟”。

摩根大通买卖员“画线”：美股先破6000，后创新低！摩根大通估计，跟着CTA战略激活、股票回购加快等要素推进，标普500指数将先冲击6000点，但在之后，若高关税下出资者对中期远景持失望心情，商场或许从头测验低位。摩根大通赞同当时对经济衰退的遍及观念，估计未来1-2个月内非农工作和零售出售等硬数据显着下滑。

关税对美国经济影响有“三阶段”，行将开端第二阶段，商场太达观了！花旗以为，在关税至少未来几个月内坚持在当时水平的状况下，美国经济将阅历三个阶段的影响：“抢购潮”暂时提振经济数据、不确定性导致出资雇佣放缓、供给受限引发裁人潮和提价潮。这一进程或许迫使美联储最早在6月开端降息，年内降息125个基点，远超商场预期。

高盛测算：美元高估了16%，假如微观基本面“严重改变”，或许快速调整、乃至超调。

高盛以为，美元高估错配主要由全球资金追逐美国杰出报答远景所驱动。跟着美国报答优势逐渐削弱，高估状况或许将逐渐纠正。美元的高估程度高度依靠于美国常常账户"规范水平"的假定。当时美国实践常常账户赤字约4%，若要缩小至2%，则或许导致22%的美元价值下降。

1998年的“镜像版别”。在特朗普关税要挟下，“卖出美国，买入亚洲”的出资主题益发激烈，资金大规模回流亚洲，推进亚洲钱银呈现前史性反弹、股市也随之上涨。组织开端了找亚洲潜力股大比拼，摩根士丹利以为美元价值下降布景下，以内需为主的股票最为获益。部分分析师指出，此前跌出大坑的商场或许迎来最多资金流入，还有观念以为受关税冲击较小的商场更具优势。在岸人民币升至上一年11月来最高，后续增值空间多大？民生微观邵翔以为，已然美国大幅加征关税时人民币价值下降有限，对商洽呈现平缓带来的增值预期也应坚持抑制，更倾向于在7.10至7.20之间。近期亚洲钱银的团体“异动”或许反映了汇率范式的改变信号，这也意味着美元的压力将会是结构性的。

国内微观

习近平同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩就中欧建交50周年互致贺电。习近平着重，当时，国际百年变局加快演进，人类社会再次来到要害十字路口。一个健康安稳的中欧联系，不只成果互相，并且照亮国际。我高度重视中欧联系开展，愿同科斯塔主席和冯德莱恩主席一道尽力，以建交50周年为要害，总结中欧联系开展经历，深化战略交流，增进了解互信，稳固同伴定位，扩展彼此敞开，妥处冲突不合，拓荒中欧联系愈加夸姣的未来。中欧两边要坚持多边主义，保卫公平正义，对立单边霸凌，携手应对全球性应战，一起推进相等有序的国际多极化和普惠容纳的经济全球化，为国际和平、安稳、开展、昌盛作出更大奉献。

我国4月财新服务业PMI 50.7，新订单增速放缓。4月服务业新订单增速放缓至28个月最低，成本上升，但服务业出价格格下行，服务业界达观度下滑至前史次低点。

财政部部长蓝佛安：中方将采纳愈加活跃有为的微观方针，有决心完成2025年的5%左右添加目标。蓝佛安指出，我国是经济全球化的获益者也是奉献者，近年来对全球经济添加的奉献率坚持在30%左右。本年一季度GDP同比添加5.4%，完成杰出局面。中方将采纳愈加活跃有为的微观方针，有决心完成2025年的5%左右添加目标。我国将继续建造国内一致大商场，扩展高水平对外敞开，同国际特别是亚太成员共享我国开展机会与盈余，携手应对年代应战，共创亚太夸姣未来。

基金司理被“上了一课”：“消费分解”而非“消费降级”！许多曩昔的消费叙事好像正在被打破，群众消费愈加理性愈加寻求性价比、质价比。高净值人群，期望具有更好的，不是大而全，而是少而精。Z代代顾客关于爱好和悦己类消费的热心，从潮玩、谷子蔓延到一些日用消费品，乃至黄金饰品。

国内公司

苹果AI国行版或随iOS 18.6上线，由百度阿里供给技术支撑。音讯称，百度的文心一言大模型将作为国行版苹果AI的中心云端智能引擎。与此一起，为保证AI内容契合国内法规，苹果还将引进由阿里供给的检查机制，对AI生成内容进行本地合规审阅。

海外微观

10年期美债拍卖重回“安静”：各项目标稳健，海外需求“回来了”。与上一次10年期美债拍卖时简直“零流动性”的严重心情比较，商场这次显着安静得多。拍卖成果出炉后，美债收益率大幅跌落。美国财政部副部长Michael Faulkender表明，今日的10年期美国国债拍卖十分成功。

贝森特称美国处于债款上限“预警阶段”，美国政府永久不会违约。贝森特未给出要害的“X日”，即美国财政部无法准时付出一切政府账单的日子。他还表明，“现在联邦预算处于不行继续的轨道上，债款数据的确令人惊骇。一场危机将体现为经济的忽然中止，因为信贷将消失，我致力于不让这种状况产生。”

新美联储通讯社：忧虑通胀失控，美联储或许会暂缓降息。Nick Timiraos表明，面临经济衰退和通胀压力的两难窘境，美联储将更倾向于“保通胀”，在没有看到顾客开销放平缓失业率上升的清晰痕迹之前，或许不会降息。

全球航运数据下滑的含义：美联储降息会更迟，未来一两年全球添加会更差。大摩表明，前史上，关税方针一般会在几个月后推高物价，并在几个季度后下降经济添加。而航运数据的下滑证明了这种搅扰正在产生，其影响没有完全闪现，也验证了大摩以为美联储应坚持耐性的观念，与商场对6月降息的预期相悖。

“第一夫人币”上市前，一群买卖员“提早匿伏”，2分钟暴赚近亿美元！据报道，在“第一夫人币”正式发布前的短短2分半钟内，24个数字钱包提早购入了1670万枚该代币，价值260万美元，并在梅拉尼娅正式推出这一代币后敏捷兜售，获利高达9960万美元。依据美国金融法规，“第一夫人币”不被视为证券，不受联邦发表和内情买卖规则的束缚。

跨过三大洲，特朗普两个儿子“比谁捞钱快”。从迪拜的豪华酒店，到沙特阿拉伯吉达的高端住所大楼；从美国的两个加密钱银项目，到卡塔尔的新高尔夫球场和别墅区；再到华盛顿的新私家沙龙，Trump宗族的商业触角遍及全球。

私募股权的黄金年代现已曩昔，退出太难了，曩昔五六年没有任何现金报答。大金主懊丧了。在后疫情年代的买卖和IPO减速中，私募基金发现自己坐拥很多财物，却难以找到出口。关于依靠财物退出来完成报答的私募形式，这是一场生计危机。

金银比失灵，白银注定追不上黄金了？高盛以为，俄罗斯储藏被冻住后，央行黄金购买量添加五倍，是推进金银比价结构性上移的中心要素。虽然我国太阳能工业提振白银需求，但仍不足以弥合与黄金的体现距离。估计到2025年末，金价将到达3700美元/盎司，到2026年中期或许攀升至4000美元/盎司。

德国联邦总统正式录用默茨为新任总理。当地时刻5月6日下午，德国联邦议院进行第二轮投票，德国联盟党总理提名人默茨取得联邦议院全体议员大都票的支撑，正式中选德国新任总理。德国联邦总统施泰因迈尔在总统府向弗里德里希·默茨颁布录用证书，默茨正式成为德国新一届联邦政府总理。

特朗普：美国将中止轰炸胡塞装备，以色列：感到意外。美国总统特朗普表明，胡塞装备现已宣告他们不会再突击并摧毁船舶，美国会尊重他们的许诺，信任他们所说的话。

印度向巴基斯坦三地发射导弹，巴方誓词回应。巴基斯坦表明，印度战机未能进入巴基斯坦领空，巴基斯坦空军全程高度警戒，已成功阻挠了任何侵入行为。在印度对巴基斯坦发起突击后，巴基斯坦宣告封闭全国空域48小时，全国范围内一切航班已被当即撤销。

海外公司

微软AI PC应对关税冲击：最轻浮Copilot+来了，Surface电脑新品价更低。起价格799美元的Surface Pro 12英寸声称最轻浮的Copilot+PC，起价格899美元的Surface Laptop 13英寸被称为最轻浮的Surface笔记本，价格别离比较各自上一年的上一代版别廉价200美元和100美元，屏幕比前代小，选用骁龙X Plus 8核处理器、而非前代的10核处理器，电池续航更长。

沙特大打价格战，两大美国页岩油巨子宣告减少本钱开支。美国页岩油巨子Diamondback Energy和Coterra Energy均表明，将减少2025年本钱预算，并减少钻井渠道。Diamondback Energy首席执行官Travis Stice正告：“因为钻井渠道的减少，美国陆上石油产值很或许已达峰值，并将在本季度开端下降。”

面临关税逆风抄底，3G本钱赞同94亿美元收买斯凯奇，溢价30%。斯凯奇上星期正告称，关税方针对其事务运营“构成严重危险”。

职业/概念

1、数据库：民生证券指出，AI Agent的开展推进软件形状革新，数据库具有不行代替的重要位置，不只是承载数据的重要载体，并且可以协助大模型推理防止“错觉”、数据更新不及时等问题，有望成为AI年代不行代替的“必需品”。一起，AI赋能数据库本身晋级，在智能运维等方面发挥重要作用，推进数据库职业加快开展。

2、永磁资料：关节伺服电机是人形机器人运动才能的中心，作为伺服电机的中心部件，磁组件的规划适配将构筑中心壁垒，磁材企业的话语权和产品附加值将会更高。磁组件的资料规划新年代或降临。

3、军工：方正证券研报指出，军工职业2024年度受多重不利要素扰动，职业全体基本面承压显着，不管营收仍是盈余均处于近年低位水平，职业利空消化较为完全。2025Q1职业订单逐渐下达，存货及合同负债大幅改进显示后续开展潜力。职业景气量有望在Q2至Q3向下流快速传导。

4、工控：东吴证券研报整理一季度职业营收等数据发现，工控职业底部已现，复苏敞开。职业公司出海、机器人等事务布局或带来更多增量。龙头汇川赢利大超预期，二线工控在OEM商场需求全体向好下也完成稳健添加。