山姆麻薯供货商立高食物患上“大客户依靠”症
界面新闻记者 |
界面新闻修改 | 牙韩翔
冷冻烘焙龙头立高食物2024年营收打破新高，收到达38.4亿元，同比上升9.6%；归母净利润为2.68亿元，同比大增266.9%。但这份成绩单也暴露了立高食物大客户依托的隐忧。奉献超越一半营收的中心事务冷冻烘焙，2024年的营收却在下滑——收入21.33亿元，同比上年削减3.53%。
对此立高食物解说称，冷冻烘焙食物收入同比下降首要由于商超中心客户的产品于2024年中进行阶段性调整。
立高食物之所以在商场上成为“隐形巨子”，在于它是山姆会员店“大爆款”麻薯的供货商。归纳其过往招股书和财报，立高食物的榜首大客户便是山姆的母公司沃尔玛集团，在2021-2023年，沃尔玛的出售额占有立高食物收入的20%以上。
在2024年年报中，立高食物的“榜首大客户”（被估测为沃尔玛）出售额占公司总收入的份额到达了22.91%。但商超途径收入占比挨近25%，同比中个位数下滑，年报解说称首要是公司在中心商超途径部分产品上架组织进行周期性调整所形成的。
关于主打B端途径的公司来说，要点展开大客户的优点在于可以会集资源、提高功率，事务稳定性较高，且可以依托大客户的商场位置为产品背书，无形中节省了营销本钱。但另一方面，这也意味着公司在强势途径面前较为被迫，中心事务收入跟着大客户的产品决议计划动摇，以及完成溢价的天花板不够高。
“面临中心商超途径，公司扮演的人物是协作客户的产品上架规划，供给合格的产品而且确保及时供给。中心商超途径的运营是自主的，咱们无法干涉客户要上架什么产品或许下架什么产品。”在2024年10月的投资者联系活动记载中，立高食物表明，2024年下架的产品种类比从前要多，是受中心商超途径运营政策和战略决议计划的影响。
不过这家公司着重根底单品麻薯的“独家供给”位置仍在。
该投资者联系活动记载说到，2024年前三季度比照上年同期，麻薯的出售金额没有下降，也便是其与中心商超途径最首要大单品的协作是安定的。立高食物表明，尽管2024年从二、三季度起，有单个产品产生阶段性退市和从头上市的阶段性调整，“但这些调整都不存在从立高的供给链系统退市，再从其他友商从头上市的状况。”现在中心商超途径的调整是对产品的规划以及其内部的调整，并不是处于竞赛要素所做的调整。
头豹研究院陈述显现，从收入维度上看，我国冷冻烘焙职业会集度较高，CR5（前5名企业的商场份额）约占39%，排行前3的企业分别为立高食物、恩喜村、鑫万来食物。其间，立高食物以15.5%的商场份额排名榜首。
但跟着冷冻烘焙的使用场景和商场占有率添加，也有更多本钱和公司挤入这一风口赛道。
比方另一上市公司南侨食物，以及被亿滋世界在2024年收买的恩喜村都是近年来职业的后起之秀，而它们也会抢夺大客户供货商的商场份额。依据收买时发表的相关文件，2023年恩喜村在我国境内冷冻蛋糕代工出产商场占到10%-15%的商场份额，山姆会员店同样是它的最大客户——出现在其货架上的瑞士卷、榴莲千层、泡芙、芝士蛋糕等产品都有或许来自恩喜村。
值得注意的是，眼下消费商场“价格战”的趋势，也或许缩减了烘焙产品的溢价空间。
东方证券在2023年8月的一份研报中表明，冷冻烘焙职业全体长时间高速展开趋势不变，但需注意商超大客户竞赛加重，下流价格战短期或对供货商盈余才能形成影响。
实际上在此前盒马与山姆的张狂商战中，此类网红烘焙就成为竞赛的焦点。2023年盒马向山姆建议“移山价”应战时，最早被顾客捕捉到并在交际平台上引发热议的，是两家的榴莲千层蛋糕从价格到口感的全方位比较——山姆卖128元，盒马就将价格打到100元以下；山姆调整到98.8元，盒马就再降价到89元。
作为烘焙产品的中心供货商，一个或许的估测是，立高食物也不免遭到价格战压力的传导，但就这家公司此前的表态来看，价格的调整更多来自于调整质料来完成降低本钱。
“公司对中心商超途径在供给的产品，一般来说上市后不会调整价格。”立高食物称，关于单个产品，假如公司找到了比较好的降本计划，例如单个的质料替换，在坚持风味和质量如一的状况下，公司会在调整质料后对价格进行恰当调整，“这个调整一定是顾客、中心商超途径以及公司三方一起得利益的，而不会在配料或质料彻底不变的状况下单方面压价。”
从近年来立高食物冷冻烘焙的毛利率状况看，出现小幅动摇。2022-2024年该事务的毛利率水平分别为32.62%、30.49%和31.79%。
关于立高食物来说，其长线应战仍然是精细化运营好中心商超途径，而且发掘更多大客户。
立高食物在本年1月的投资者活动记载中说到，公司现在对中心商超的协作在不断深入。比方本来公司供给冷冻面团，由中心商超自己冻结自己烤，而现在公司逐步供给日配，便是会烤好再配送，在华南和华北都有展开这样的形式。
别的立高食物也在2024年报中清晰，2024年公司成功完成大型茶饮连锁系统供给链系统从零到一的打破。2025年要依托公司老练的大客户协作经历，活跃掌握商超调改的职业趋势，在顶尖客户途径出现更多优质单品。
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